Phân tích biến động thị trường chứng khoán Việt Nam cuối tháng 11/2025: Điểm tựa từ tổ chức nội, xu hướng dòng tiền và dự báo cho tuần mới. Liệu đây chỉ là pha “rũ hàng” trước khi bứt phá?
Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua tuần cuối tháng 11 với nhiều diễn biến phức tạp. VN-Index tăng điểm nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng thanh khoản vẫn ở mức thấp. Bài viết này phân tích chi tiết về dòng tiền, động thái của nhà đầu tư trong và ngoài nước, đồng thời đưa ra nhận định về khả năng thị trường chỉ đang trải qua một pha “rũ hàng” trước khi bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Bên cạnh đó, bài viết cũng cung cấp những thông tin quan trọng cần theo dõi trong tuần đầu tháng 12 để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Phân Tích Chi Tiết Diễn Biến Thị Trường
Sắc Xanh “Ảo” và Điểm Tựa Cổ Phiếu Trụ
Tuần cuối tháng 11/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại với sắc xanh, nhưng thực tế lại không mấy khả quan. VN-Index tăng hơn 36 điểm, phần lớn nhờ vào sự bứt phá của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc “họ Vingroup” (VIC, VPL, VHM). Bộ ba này đóng góp gần 40 điểm vào chỉ số, trong khi phần còn lại của thị trường gần như đi ngang hoặc suy yếu. Điều này tạo ra cảm giác “xanh vỏ đỏ lòng”, khi chỉ số tăng nhưng không phản ánh đúng sức khỏe của toàn thị trường. Điều này cho thấy, thị trường đang có sự phân hóa mạnh và phụ thuộc lớn vào một vài cổ phiếu trụ.
Thanh Khoản Thấp và Dòng Tiền Thận Trọng
Thanh khoản toàn thị trường vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Theo các chuyên gia, một trong những nguyên nhân chính là do nền lãi suất gia tăng, khiến dòng tiền trở nên đắt đỏ hơn. Bên cạnh đó, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế cũng khiến nhà đầu tư e ngại rót vốn vào thị trường. Thanh khoản khớp lệnh giảm mạnh so với mức bình quân 20 tuần, cho thấy sự suy yếu của dòng tiền trên thị trường.
Nhà Đầu Tư Cá Nhân Tiếp Tục Bán Ròng
Trong hai tuần gần đây, nhà đầu tư cá nhân tiếp tục bán ròng hơn 2.661 tỷ đồng, đánh dấu tuần bán ròng thứ hai liên tiếp. Điều này cho thấy, nhà đầu tư cá nhân đang có xu hướng rút vốn khỏi thị trường, có thể do lo ngại về rủi ro hoặc tìm kiếm cơ hội đầu tư khác. Sự rút lui của dòng tiền cá nhân gây áp lực lên thị trường và làm giảm thanh khoản.
Khối Ngoại Giảm Tốc Bán Ròng
Khối ngoại cũng duy trì xu hướng bán ròng, nhưng với mức độ giảm đáng kể so với các giai đoạn trước. Điều này cho thấy, áp lực bán từ khối ngoại đang dần hạ nhiệt, tuy nhiên, vẫn chưa có sự đảo chiều rõ rệt. Các cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất là VNM, VPB và POW, trong khi VCB, VIC và VJC bị bán ròng mạnh nhất. Điều này cho thấy, khối ngoại có sự phân hóa trong việc lựa chọn cổ phiếu, tập trung vào các cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng tốt hoặc được định giá hấp dẫn.
Nhận Định Về Xu Hướng Thị Trường
Điểm Tựa Từ Tổ Chức Trong Nước
Trong bối cảnh dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân và khối ngoại suy yếu, các tổ chức trong nước trở thành lực đỡ quan trọng, giúp chỉ số duy trì sắc xanh. Điều này cho thấy, vai trò ngày càng quan trọng của các tổ chức trong nước trong việc ổn định và phát triển thị trường chứng khoán. Sự tham gia của các tổ chức này giúp cân bằng lại cung cầu và giảm thiểu tác động tiêu cực từ các yếu tố bên ngoài.
Khả Năng Đây Chỉ Là Pha “Rũ Hàng”
Việc VN-Index tăng điểm trong bối cảnh dòng tiền cá nhân rút ra khiến nhiều chuyên gia cho rằng, đây có thể chỉ là một pha “rũ hàng” mang tính kỹ thuật. Pha “rũ hàng” là một hiện tượng thường thấy trên thị trường chứng khoán, khi các nhà đầu tư lớn cố tình đẩy giá xuống để loại bỏ những nhà đầu tư nhỏ lẻ yếu tâm lý, trước khi bắt đầu một đợt tăng giá mới. Với bối cảnh hiện tại, nhiều khả năng thị trường đang trải qua một pha “rũ hàng” trước khi bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn.
Kịch Bản Tích Cực và Tiêu Cực Cho Tuần Tới
Về diễn biến trong tuần tới, các chuyên gia kỳ vọng chỉ số sẽ tiếp tục diễn biến phân hóa giữa các nhóm ngành và chủ yếu tích lũy quanh vùng điểm hiện tại trong những phiên đầu tuần. Ở kịch bản tích cực, nếu một vài nhóm cổ phiếu hấp thụ cung tốt và bật tăng trở lại, đặc biệt là các nhóm như bất động sản hoặc dầu khí, VN-Index hoàn toàn có thể bứt phá qua mốc 1.700 ngay trong nửa cuối tuần, qua đó mở ra dư địa hướng tới vùng đỉnh cũ quanh khu vực 1.750 điểm. Ngược lại, trong trường hợp dòng tiền không đủ mạnh hoặc áp lực chốt lời gia tăng trở lại, chỉ số có thể cần quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.640–1.650 điểm trước khi tạo nền cho nhịp tăng mới.
Chiến Lược Đầu Tư Phù Hợp
Chiến lược giai đoạn hiện tại phù hợp với quan điểm tích cực nhưng chọn lọc. Các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu chưa cần vội vàng bán ra mà có thể tiếp tục nắm giữ, tận dụng nhịp tích lũy để quan sát thêm phản ứng của thị trường quanh vùng 1.700 điểm. Các quyết định chốt lời mạnh chỉ nên được cân nhắc khi chỉ số tiến sát các vùng kháng cự cao hơn hoặc xuất hiện tín hiệu suy yếu rõ ràng về mặt dòng tiền. Quan trọng nhất là cần phải có sự phân tích kỹ lưỡng và lựa chọn cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng thực sự.
Những Yếu Tố Cần Theo Dõi Trong Tuần Đầu Tháng 12
Dữ Liệu Kinh Tế Vĩ Mô Toàn Cầu
Tuần đầu tháng 12 sẽ chịu tác động từ nhiều dữ liệu kinh tế lớn trên thế giới. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các chỉ báo vĩ mô của Mỹ, trong đó quan trọng nhất là báo cáo việc làm, số liệu sản xuất và dịch vụ ISM, cũng như phát biểu của các thành viên Fed trước kỳ họp cuối năm. Những thông tin này sẽ ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường và định hướng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương.
Diễn Biến Lãi Suất Của FED
Diễn biến lãi suất của FED tiếp tục là yếu tố chi phối tâm lý thị trường toàn cầu. Dù kỳ vọng FED giữ nguyên lãi suất đang tăng lên, nhưng phát biểu “diều hâu” bất ngờ có thể khiến rủi ro đảo chiều gia tăng. Bên cạnh đó, đà phục hồi của giá dầu và sức ép từ đồng USD mạnh lên cũng là yếu tố cần theo dõi sát. Lãi suất và tỷ giá hối đoái có tác động trực tiếp đến lợi nhuận của các doanh nghiệp và sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán.
Tình Hình Kinh Tế Xã Hội Trong Nước
Trong nước, thông tin về tình hình kinh tế xã hội tháng 11 sẽ được công bố với các thông tin quan trọng về lạm phát, giải ngân đầu tư công… Những thông tin này sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về sức khỏe của nền kinh tế Việt Nam và tác động đến triển vọng của thị trường chứng khoán. Lạm phát và đầu tư công là hai yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự tăng trưởng kinh tế và niềm tin của nhà đầu tư.
Giai Đoạn Cuối Năm và Cơ Cấu Danh Mục
Tháng 12 cũng là giai đoạn thị trường bước vào giai đoạn cuối năm, tương ứng thời điểm cơ cấu danh mục, chốt NAV năm. Kế hoạch và triển vọng tăng trưởng của năm tới cũng là những thông tin quan trọng được dòng tiền đầu tư săn đón để đưa ra đánh giá cho giai đoạn thị trường sắp tới. Việc cơ cấu danh mục và đánh giá triển vọng cho năm tới là hoạt động quan trọng của các quỹ đầu tư và có thể tạo ra biến động lớn trên thị trường.
