Bài viết đánh giá hiệu suất của các quỹ đầu tư cổ phiếu, trái phiếu và cân bằng trong tháng 11/2025, so sánh với diễn biến của VN-Index. Phân tích nguyên nhân hiệu suất khác nhau giữa các loại quỹ, ảnh hưởng của dòng tiền và đưa ra nhận định về triển vọng thị trường.
Tổng Quan Hiệu Suất Các Quỹ Cổ Phiếu
Hiệu Suất Bình Quân Âm Trong Bối Cảnh VN-Index Hồi Phục
Tháng 11/2025 chứng kiến sự hồi phục đáng kể của VN-Index với mức tăng +3,1% so với tháng trước đó. Tuy nhiên, điều đáng ngạc nhiên là các quỹ cổ phiếu lại ghi nhận mức sinh lời bình quân âm -0,7%. Đây là tháng giảm thứ ba liên tiếp của các quỹ này, một tín hiệu đáng lưu ý cho các nhà đầu tư.
Sự Phân Hóa Trong Hiệu Suất Giữa Các Quỹ
Không phải tất cả các quỹ đều có hiệu suất âm. Trên thực tế, có sự phân hóa rõ rệt giữa các quỹ. Trong số 76 quỹ cổ phiếu, có tới 44 quỹ ghi nhận hiệu suất âm. Tuy nhiên, con số này đã giảm so với tháng 10 (51/73 quỹ), cho thấy một số quỹ đã bắt đầu phục hồi.
Áp Lực Giảm Tập Trung Ở Nhóm Quỹ Mở Và ETF VNDiamond
Áp lực giảm chủ yếu tập trung ở nhóm quỹ mở và một số quỹ ETF tham chiếu VNDiamond. Điều này có thể lý giải bởi danh mục đầu tư của các quỹ này nắm giữ tỷ trọng lớn các cổ phiếu có diễn biến kém hơn thị trường chung, ví dụ như MWG, FPT, MBB, TCB, VPB.
Hiệu Suất Vượt Trội Của Các Quỹ ETF Ngoại
Ngược lại với xu hướng trên, các quỹ ETF ngoại như Xtrackers Vietnam và VanEck Vietnam lại ghi nhận hiệu suất vượt trội so với VNINDEX. Bí quyết nằm ở việc các quỹ này có tỷ trọng cao ở các cổ phiếu dẫn dắt thị trường như VIC, VNM, VJC. Điều này cho thấy chiến lược đầu tư tập trung vào các cổ phiếu “blue-chip” có thể mang lại hiệu quả cao hơn trong giai đoạn thị trường phân hóa.
Phân Tích Chi Tiết Các Loại Quỹ Đầu Tư Khác
Quỹ Trái Phiếu: Cải Thiện Nhẹ Nhưng Đối Mặt Thách Thức
Hiệu suất của các quỹ trái phiếu trong tháng 11/2025 có sự cải thiện nhẹ lên 0,5% (so với 0,3% trong tháng 10). Quỹ Trái phiếu Bảo Việt (BVBF) nổi bật với hiệu suất +1%, mức cao nhất theo tháng trong năm, chủ yếu nhờ tăng tỷ trọng tiền gửi trong bối cảnh lãi suất cải thiện.
Quỹ Cân Bằng: Tiếp Tục Ghi Nhận Hiệu Suất Âm
Nhóm quỹ cân bằng tiếp tục ghi nhận hiệu suất âm tháng thứ ba liên tiếp, với mức bình quân -0,9%. Diễn biến tiêu cực diễn ra trên diện rộng, khi 9/11 quỹ ghi nhận hiệu suất âm, tăng so với 8/11 quỹ trong tháng 10/2025. Điều này cho thấy sự khó khăn trong việc cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận trong bối cảnh thị trường biến động.
Ảnh Hưởng Của Dòng Tiền Đến Hiệu Suất Quỹ
Dòng tiền qua các quỹ đầu tư tiếp tục bị rút ròng gần 2,7 nghìn tỷ đồng trong tháng 11/2025, giảm -25% so với tháng trước. Tâm điểm rút ròng chuyển sang nhóm quỹ Trái phiếu, với giá trị hơn 1,7 nghìn tỷ đồng. Ngược lại, áp lực rút ròng tại nhóm quỹ Cổ phiếu hạ nhiệt rõ rệt, giảm -67,5% xuống còn gần 982 tỷ đồng.
Lũy Kế 11 Tháng: Bức Tranh Toàn Cảnh
Lũy kế 11 tháng năm 2025, dòng tiền qua quỹ đầu tư bị rút ròng hơn 31,7 nghìn tỷ đồng, chủ yếu tập trung ở nhóm quỹ Cổ phiếu. Dù vậy, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) hệ thống quỹ vẫn tăng 7% so với cuối năm 2024, cho thấy áp lực rút vốn chưa làm suy yếu đáng kể quy mô thị trường.
Nhận Định Và Triển Vọng Thị Trường
Sự Phân Hóa Và Khả Năng Tạo Alpha
Trong bối cảnh VN-Index tăng mạnh nhưng tập trung vào nhóm cổ phiếu trụ, khả năng tạo alpha (lợi nhuận vượt trội so với thị trường) của các quỹ đầu tư còn hạn chế. Điều này đặt ra câu hỏi về chiến lược đầu tư và khả năng lựa chọn cổ phiếu của các nhà quản lý quỹ.
Ảnh Hưởng Của Chu Kỳ Thị Trường Đến Hiệu Suất Dài Hạn
Hiệu suất tích lũy dài hạn của các quỹ chủ yếu đến từ mức sinh lời vượt trội năm 2021, sau đó sụt giảm sâu năm 2022. Điều này cho thấy kết quả dài hạn chịu ảnh hưởng lớn bởi chu kỳ thị trường, thay vì phản ánh sự ổn định xuyên suốt.
Rủi Ro Và Cơ Hội Từ Việc Tái Cơ Cấu Danh Mục
Việc các quỹ nâng tỷ trọng cổ phiếu có thể mang lại cơ hội tăng trưởng, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng rủi ro, đặc biệt khi thị trường điều chỉnh. Việc lựa chọn cổ phiếu cẩn trọng và quản lý rủi ro hiệu quả là yếu tố then chốt để đạt được hiệu suất tốt.
Lời Khuyên Cho Nhà Đầu Tư
Thị trường luôn tiềm ẩn những cơ hội và thách thức. Thay vì hoang mang, bạn nên chủ động trang bị kiến thức, đánh giá kỹ lưỡng các quỹ đầu tư và xây dựng danh mục phù hợp với khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính của bản thân. Đừng quên theo dõi sát sao diễn biến thị trường và điều chỉnh chiến lược đầu tư khi cần thiết.
