Bài viết này tổng hợp ý kiến từ các chuyên gia chứng khoán hàng đầu về tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam sau sự kiện được nâng hạng và biến động mạnh của nhóm cổ phiếu Vingroup. Các chuyên gia phân tích dòng tiền, định giá cổ phiếu và đưa ra dự báo về các nhóm ngành/cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới, giúp nhà đầu tư có cái nhìn toàn diện và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
**Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi. Liệu “dư âm” này có giúp VN-Index tiếp tục chinh phục đỉnh mới trong tuần tới?**
Phản ứng của thị trường sau nâng hạng
Kỳ vọng dòng vốn ngoại
Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi đang tạo ra sự kỳ vọng lớn về dòng vốn ngoại, đặc biệt là từ các quỹ ETF và quỹ chủ động với quy mô hàng tỷ USD. Dòng vốn này có thể tạo động lực lớn cho sự tăng trưởng của thị trường.
Tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn
Trước đây, nhiều nhà đầu tư còn thận trọng vì lo ngại khả năng “lỡ hẹn” nâng hạng. Tuy nhiên, khi triển vọng được củng cố, tâm lý tích cực đã lan tỏa rõ rệt trên toàn thị trường. Điều này tạo ra hiệu ứng cộng hưởng: thanh khoản tăng, dòng tiền xoay vòng nhanh hơn và lực cầu chủ động quay trở lại, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
VN-Index còn dư địa tăng trưởng
Nhiều nhóm ngành có nền tảng tốt như dầu khí, hạ tầng, bán lẻ và vật liệu xây dựng vẫn chưa tăng mạnh so với mặt bằng chung. Các yếu tố vĩ mô ổn định như lãi suất thấp, tỷ giá được kiểm soát tốt và giải ngân đầu tư công tích cực tiếp tục củng cố triển vọng ngắn hạn.
Duy trì đà tăng trưởng
VN-Index có thể tiếp tục duy trì đà tăng trong các phiên tới, hướng đến vùng mục tiêu cao hơn nếu dòng tiền giữ nhịp tích cực và lan tỏa đều hơn sang các nhóm cổ phiếu chưa bứt phá. Theo thống kê ở các thị trường khác, hiệu ứng nâng hạng thị trường chứng khoán thường tác động tích cực trong giai đoạn 3 tháng kể từ thời điểm thông báo.
Dòng tiền hiện tại: Phân hóa hay lan tỏa?
Sự dẫn dắt của cổ phiếu trụ
Đà tăng mạnh mẽ của VN-Index trong thời gian qua chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu trụ thuộc rổ VN30, đặc biệt là các mã ngân hàng, chứng khoán và bất động sản lớn. Tuy nhiên, điều này cũng cho thấy mức độ phụ thuộc khá lớn của thị trường vào một số cổ phiếu đầu ngành.
Cơ hội cho cổ phiếu vừa và nhỏ
Đây lại chính là cơ hội cho nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, vốn chưa tăng nhiều trong giai đoạn vừa qua. Định giá của nhóm này vẫn đang ở mức hấp dẫn, đặc biệt khi nền tảng cơ bản và triển vọng kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn tích cực đến cuối năm.
Dòng tiền luân chuyển
Khi động lực tăng của nhóm trụ dần suy yếu, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các mã có tiềm năng tăng trưởng tốt hơn, giúp mặt bằng định giá của thị trường trở nên cân bằng hơn. Xu hướng này không chỉ giúp duy trì sự sôi động của thị trường trong ngắn hạn mà còn tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng bền vững hơn, với sự lan tỏa đều giữa các nhóm ngành thay vì tập trung cục bộ vào một vài cổ phiếu dẫn dắt.
Cẩn trọng với biến động
Dòng tiền trong giai đoạn hiện tại biến động liên tục và có độ nhạy cảm khá cao. Ngoại trừ nhóm Vingroup duy trì đà tăng mạnh, nhiều nhóm cổ phiếu còn lại chỉ tăng vài phiên sau đó rung lắc mạnh. Nhà đầu tư nên cẩn trọng và theo dõi sát sao diễn biến thị trường.
Định giá và tiềm năng tăng trưởng
Định giá không còn rẻ
Mặt bằng định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay không còn ở mức quá rẻ như giai đoạn đầu năm, khi VN-Index đã tăng mạnh và vượt ngưỡng 1.700 điểm. Tuy nhiên, nếu phân tích kỹ hơn về cấu trúc chỉ số, có thể thấy định giá thực tế vẫn ở mức hấp dẫn.
Lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng
Khi lợi nhuận tiếp tục tăng, định giá P/E của VN-Index có thể tự điều chỉnh giảm ngay cả khi chỉ số không giảm điểm, nhờ tốc độ tăng trưởng EPS nhanh hơn. Đây là yếu tố nền tảng tích cực giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư và tạo dư địa cho thị trường tiếp tục duy trì xu hướng tăng trung hạn.
Cơ hội đầu tư chọn lọc
Dù thị trường đã qua giai đoạn “rẻ toàn diện”, cơ hội đầu tư chọn lọc vẫn còn nhiều, đặc biệt ở những doanh nghiệp đang duy trì đà tăng trưởng bền vững và được định giá hợp lý hơn so với mặt bằng chung. Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn dư địa tăng trong trung và dài hạn.
Nhóm ngành tiềm năng
Các chuyên gia ưu tiên các nhóm ngành như bán lẻ (khi Chính phủ nhiều khả năng sẽ thực hiện nhiều chính sách kích cầu nội địa), xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng (hoạt động đầu tư công dự kiến sẽ tích cực được đẩy mạnh), VN30, ngân hàng, bất động sản, hàng không, sản xuất thực phẩm.
