Bài viết này tổng hợp phân tích từ các chuyên gia về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam vào cuối năm 2025. Bài viết sẽ đi sâu vào các yếu tố vĩ mô, chính sách, dòng tiền, và kỹ thuật để cung cấp cái nhìn toàn diện, giúp nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả hơn.
Liệu VN-Index có tiếp tục phá đỉnh trong những tháng cuối năm 2025?
1. Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 2025
a. VN-Index và những “cú bẻ lái” đầy bất ngờ
Năm 2025 chứng kiến thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhiều biến động mạnh mẽ. VN-Index đã có những nhịp giảm sâu do ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài, nhưng sau đó đã nhanh chóng phục hồi và liên tục chinh phục những đỉnh cao mới. Điều này cho thấy sự韧性 (bền bỉ) và tiềm năng phát triển của thị trường.
b. Dòng tiền nội và thanh khoản kỷ lục
Một yếu tố quan trọng thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường là sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền nội. Lãi suất thấp đã khuyến khích các nhà đầu tư trong nước tìm đến thị trường chứng khoán, giúp thanh khoản tăng đột biến. Giá trị khớp lệnh trên sàn HoSE nhiều phiên đạt mức kỷ lục, cho thấy sự quan tâm lớn của nhà đầu tư đến thị trường.
c. Những yếu tố kích hoạt nhịp bứt phá tiếp theo
Vậy, những yếu tố nào sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam trong những tháng cuối năm 2025? Các chuyên gia có những nhận định gì về triển vọng thị trường? Chúng ta hãy cùng đi sâu vào phân tích.
d. Góc nhìn chuyên gia và các công ty chứng khoán
Nhiều chuyên gia và các công ty chứng khoán lớn đều có chung quan điểm lạc quan về thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn cuối năm 2025. Họ cho rằng thị trường còn nhiều dư địa tăng trưởng nhờ các yếu tố vĩ mô thuận lợi, chính sách hỗ trợ, và dòng tiền dồi dào.
Phân tích chuyên sâu về triển vọng thị trường
2. Góc nhìn từ dòng tiền và chính sách vĩ mô
a. Chính sách vĩ mô thuận lợi và tăng trưởng tín dụng
Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm – Phó Giám đốc Khối Phân tích CTCP Chứng khoán ASEAN – đánh giá cao triển vọng thị trường chứng khoán nhờ chính sách vĩ mô thuận lợi. Môi trường lãi suất thấp, tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh, và tăng tốc giải ngân đầu tư công là những yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường. Ông Tâm dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2025 sẽ vượt mục tiêu ban đầu, đạt 17%.
b. Định giá hấp dẫn so với các chu kỳ bơm tiền trước đây
Một điểm đáng chú ý là định giá của VN-Index hiện vẫn còn thấp hơn đáng kể so với các chu kỳ bơm tiền trong quá khứ. Forward P/E năm 2025 hiện đạt 13,3 lần, cho thấy thị trường vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.
c. Triển vọng nâng hạng thị trường và câu chuyện tài sản số
Triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam cũng là một yếu tố quan trọng thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, sự phát triển của thị trường tài sản số cũng có thể mang lại những hiệu ứng tích cực cho thị trường chứng khoán.
d. Kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá
Mặc dù CPI có thể tăng do nguồn cung tiền đồng dồi dào, nhưng lạm phát năm 2025 dự kiến vẫn sẽ được kiểm soát tốt, thấp hơn so với kế hoạch của Chính phủ. Tỷ giá hối đoái USD/VND cũng được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt trong những tháng cuối năm nhờ nguồn cung USD gia tăng và động thái can thiệp của Ngân hàng Nhà nước.
3. Phân tích kỹ thuật và khuyến nghị đầu tư
a. Phân tích kỹ thuật từ ASEANSC
Trên góc nhìn kỹ thuật, chuyên gia ASEANSC nhận định VN-Index sẽ trải qua một pha điều chỉnh và tích lũy với ngưỡng hỗ trợ gần là 1.600 điểm trước khi bước vào pha tăng tiếp theo. Vùng mục tiêu được đặt ra là 1.800 điểm trong giai đoạn cuối năm 2025, dựa trên mô hình sóng Elliot.
b. Ước tính P/E và kịch bản VN-Index từ VCBS
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cũng đưa ra nhận định tích cực về thị trường chứng khoán trong những tháng cuối năm. VCBS ước tính P/E của VN-Index sẽ dao động trong khoảng 13,4x – 16,4x và đưa ra kịch bản cơ sở là 1.672 điểm và kịch bản tích cực là 1.854 điểm. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm kỳ vọng nâng hạng thị trường, chính sách đẩy mạnh tăng trưởng, và các bước tiến trong ngoại giao.
c. Chiến lược đầu tư theo vốn hóa từ VCBS
VCBS khuyến nghị chiến lược đầu tư theo vốn hóa phù hợp trong giai đoạn cuối năm 2025, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các ngành mang tính nội lực của Việt Nam như Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản, Bán lẻ Tiêu dùng và Dầu khí.
d. Nhận định từ CEO Passion Investment – Ông Lã Giang Trung
Ông Lã Giang Trung, CEO Passion Investment, cho rằng dòng tiền tham gia thị trường chứng khoán hiện tại còn mạnh mẽ hơn giai đoạn 2020-2021, trong khi định giá thị trường vẫn chưa cao bằng. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nhìn vào bức tranh lớn, xu hướng dài hạn, và cho rằng VN-Index sẽ tăng vượt mọi kịch bản được dự đoán.
